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锌价概念股有哪些?锌价概念股价值解析

发布人:牛鼻子小编 时间:2015-10-21 09:14 来源:互联网 点击:次

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  锌价概念股有哪些?锌价概念股价值解析
 
  中金岭南调研报告:海外收购渐入收获期
 
  研究机构:天风证券 分析师:肖彦明 撰写日期:2012-09-27
 
  近期,我们赴公司实地调研,并与公司高层就目前的经营情况做了深入的交流。我们了解的情况如下:
 
  粗炼系统复产意义重大。2010年10月公司韶冶工厂因铊污染事件停产,2011年9月该厂精炼系统复产,但作为盈利核心的粗炼系统当时并未一同复产,直至今年9月粗炼系统才获过渡性复产。粗炼系统的复产有利于保持冶炼工艺稳定性,消化掉因停产积压的物料,减少精炼系统的外购,更为重要的是提振了韶关冶炼厂的信心,后续对业绩增长和盈利能力的贡献将逐步体现。今年上半年公司生产冶炼产品铅锌金属5.33万吨,与去年同期5万吨基本持平。其中,韶关冶炼厂生产铅锭1.52万吨、锌及锌制品1.95万吨;丹霞冶炼厂生产1.86万吨。随着韶关冶炼厂复产,全年有望实现超过11万吨冶炼铅锌产量。
 
  凡口矿经营正常,是公司稳增长的中坚力量。凡口矿是中金岭南(000060)最核心的资产,总矿石量2,933.77万吨,铅锌总金属量为410.5万吨。其中:锌金属量260.8万吨,平均品位8.89%;铅金属量149.7万吨,平均品位5.1%;伴生银金属量2,623吨,平均品位89.41克/吨。铅锌产能约15万吨/年。该矿于上世纪60年代发现,多年来具备产量稳定、品质优良、选矿工艺成熟等优点,是公司最优质的资源禀赋。在前期韶关冶炼厂关停期间,凡口矿为公司提供了稳定的利润来源。
 
  未来两年精矿增量将主要来自澳洲矿和盘龙矿。1、盘龙矿是公司走成省外的重要一步,也是进军东南亚的跳板。该矿总矿石量为1,974.37万吨,铅锌总金属量为86.15万吨。其中,锌金属量65.38万吨,平均品位为3.31%;铅金属量20.78万吨,平均品位为1.05%。目前产能1万吨/年,3000吨扩产项目未来提供增量。2、澳洲布罗肯山矿:矿山资源量为2,270万吨,锌平均品位9%,铅平均品位7%,含铅锌金属量363.2万吨;白银平均品位86克/吨,含银1952.2吨。波多西选矿能力达260万吨/年,预计13年初投产,第一年铅锌矿金属量3万吨,以后年度约4.5万吨。到2014年底,公司自产铅锌矿金属量将达到38万吨。
 
  海外扩张收效显著,资源储量稳步上升。公司的愿景是要打造最具价值的多金属国际化公司。最近几年,公司参与了多项重要的www.southmoney.com国内外项目的评估和并购活动。在完成对广西盘龙铅锌矿、澳洲佩利雅和加拿大全球星的收购后,公司的矿山资产也由以前单一的国内铅锌矿山,扩展到国内外铅、锌、铜、白银、黄金等多种金属矿山资产。公司除了关注国内的发展机遇外,还会利用两个海外开发平台寻找海外发展的机会。
 
  投资评级“中性”。美国Q3的启动刺激金属价格上涨,目前铅锌价格基本见底,未来弱势震荡概率大,由于公司粗炼系统只是过渡性复产,环保阴影仍困扰着公司,我们预测公司2012-2014年每股收益分别为0.3、0.5、0.67元,可比公司12年平均34倍PE,给予公司“中性”评级。
 
  股价催化剂:铅锌价格上涨、韶关冶炼厂复产顺利
 
  风险提示:铅锌价格弱于预期;铅锌精矿扩产慢于预期
 
  驰宏锌锗半年报点评:资源快速增长,融资压力待解
 
  研究机构:东北证券 分析师:陈炳辉 撰写日期:2012-08-27
 
  报告摘要:
 
  公司业绩下滑。公司实现营业收入 53.16亿元,较上年同期增长了86.70%;实现营业利润1.46亿,同比回落28.91%,实现归属于母公司股东的净利润 1.54亿元,较上年同期下降16.94%。EPS0.12元, 每股经营性现金流0.20元。
 
  贸易业务做大营收。自公司在2011年开展贸易业务以来,该业务迅速发展,今年上半年,贸易业务为公司贡献了34.15亿的营收,毛利润的贡献为435万元。但由于贸易业务将销售费用计为生产成本,使得公司的销售费用降低3800万,同比下降了57%。非贸易业务毛利率提升。公司的铅锌产量下降,铅锌金属产量合计为9.31万吨,较上年同期的14.59万吨,下降6万多吨。原因是公司的者海老厂停产,而新冶炼厂暂未投产,影响了公司的产出。但通过销售精矿,公司的利润并未受到影响。据我们的统计,公司非贸易业务的营收为21亿,营业成本为13.4亿,毛利率达到了36.46%,较去年同期提升近10%。
 
  大兴安岭金欣矿业并表,后续并购资源丰富。公司在上半年已将大兴安岭金欣矿业并表,成功拿下125万吨资源量的大钼矿。同时,公司还在推进配股收购母公司所属的荣达矿业,拟收购鑫湖矿业等公司, 并正投资勘探开发塞尔温铅锌矿。公司资源增长潜力非常大。
 
  融资与财务费用压力仍较大。公司资源并购多点开花,给公司的融资增加了压力,目前公司的短期借款和长期借款已经分别达到了59亿和45亿,同时还通过融资租赁融资3亿。但仍需支付金欣矿业与母公司等其他应付款16亿。财务压力巨大,上半年公司的财务费用已经达到了2.8亿,较上年同期增长近一倍。公司急需配股融资,缓解压力。盈利预测与评级:预计公司2012年和2013年的业绩分别为0.27元和0.37元,对应当前价格的PE 水平为50和36倍。我们对公司资源快速增长的前景持乐观态度,给予公司谨慎推荐评级。
 
  风险提示:融资风险;铅锌价格风险;探矿与储量风险;矿山运营风险等。
 
  西部矿业三季报点评:非经常性损益影响业绩
 
  西部矿业 601168
 
  研究机构:华泰证券(601688) 分析师:刘敏达,丁靖斐 撰写日期:2012-10-22
 
  西部矿业(601168)2012年前三季度实现收入171.22亿元,同比增长13.76%;净利润9,965万元,同比下降86.96%;对应EPS为0.04元,扣除非经常损益后癿EPS为0.05元。三季报业绩低于预期。
 
  非经常性损益是业绩低于预期主因:三季度单季净利润-3,457万元,同比下降约129.96%,环比下降幅度亦达130.60%。非经常性损益是公司三季度业绩低于预期癿主要原因。公司三季度计提资产减值损失2,252万元,公允价值变劢净收益-9,558万元,大幅影响公司业绩。由于公司整体盈利丌佳,净利润绝对数值丌高,非经常性损益项等科目变劢对公司净利润边际影响加大,使公司业绩体现出较大癿波劢性。
 
  当前金属价格下业绩敏感性高,单季毛利率略有回落:三季度金属价格小幅下跌,铜、铅、锌价格三季度环比跌幅分别为0.63%、1.02%及1.12%。但由于公司在当前金属价格水平下盈利微薄,业绩敏感性极高,公司单季综合毛利率自二季度6.44%回落至4.88%,部分拖累业绩,预计仍主要由金属价格小幅下跌所致。
 
  盈利预测与投资评级:公司预计2012年度实现归属于上市公司股东癿净利润较上年同期减少50%以上。我们调整公司2012-2014年盈利预测分别至0.06元、0.21元及0.27元,最新股价对应134.03倍、37.74倍及29.27倍市盈率,维持公司“中性”癿投资评级。
 
  期待2013年矿产量增长:受主力矿山锡铁山入矿品位有所下降癿影响,公司2012年矿产量有所下降。未来随着获各琦矿400万吨/年采选产能扩建项目逐步投产,公司有望于2013年再度回到矿产品产量癿增长通道,推劢业绩回升。
 
  风险提示:宏观经济再度下探;金属价格超预期下跌;扩建项目进展低于预期。
 
  中色股份:金属价格下跌致毛利率下滑
 
  研究机构:广发证券 分析师:巨国贤 撰写日期:2012-10-30
 
  三季报累计EPS0.12元,符合预期公司前三季度累计营业收入:87亿元,同比增34.4%;净利润:0.89亿元,同比减46.1%;基本每股收益0.12元,同比减45.8%。三季度单季EPS0.03元。符合预期。
 
  金属价格下跌致毛利率下滑前三季度公司主要产品的市场价格同比有较大跌幅,铅、锌金属的平均售价较上年同期分别下降8%、15%。加工费收入也同比下降,精矿和冶炼盈利空间均被压缩。金属价格下跌导致公司前三季度毛利率同比去年同期下跌6个百分点。
 
  期间费用增加及TZN计提减值准备压缩盈利空间公司负债增加和利率高企带来财务费用大幅增加,同比增加0.78亿元。同时参股子公司TerraminAustraliaLimited本期计提大额资产减值准备,导致公司对其按权益法核算确认的投资收益大幅减少,投资收益同比减少0.59亿。
 
  提前布局赤峰,15个探矿权在手,未来增储无忧赤峰地区铅锌资源比较富集,成矿条件好,前期矿调较粗略,未来出大矿好矿的几率较大。公司从2005年开始,开展“商业性1:5万地质矿产调查”工作,对该区域新发现的矿产有权优先获得探矿采矿权。公司在赤峰地区已拥有15个探矿权(651平方公里),为未来铅锌业务持续增长提供了资源保障。
 
  给予“持有”评级
 
  预计2012-2014年EPS分别为0.46、0.24和0.39元,对应PE分别为40.6、77和47.2倍。给予公司“持有”评级。
 
  风险提示
 
  2012年盈利预测包含了对盛达矿业(000603)投资收益实现的假设,存在未能实现的风险;金属价格风险;产量投放未达预期风险。


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